国际美妆巨头不断加大对中国市场的投入，但投资策略正在发生变化。9月22日，欧莱雅集团宣布，将通过子公司上海美丽方投资有限公司对中国创新型生物科技公司深圳山海创新科技有限公司（以下简称山海创新）进行少数股权投资。这也是欧莱雅集团继去年投资中国香水品牌闻仙后，通过Meicon在中国的第二笔投资。9月9日，雅诗兰黛集团早期投资孵化机构NewIncubationVentures（NIV）也宣布对网红周扬青创立的美妆品牌CODEMINT进行少数股权投资；9月16日，LVMH旗下私募基金参与中国重组胶原蛋白公司江苏创健医疗的B轮投资。10月10日，雅漾母公司法国皮尔法伯集团与聚亿集团联合宣布，双方将基于“氟德雅”品牌达成长期战略合作伙伴关系。聚亿集团获得“氟德雅”品牌权利。独家授权，长期全权负责品牌在中国的全部业务。回顾近期动作我们可以发现，今年以来，全球美妆巨头加大了对中国市场的投资，但投资策略从“并购”转向“少数股权投资”，这也意味着战略性的强化。与本土企业合作，与上游本土企业联手，在供应链、原材料研发、下游消费趋势洞察、营销等方面形成资源互补，已成为美妆巨头们的共识。

从全资并购到股权投资，国际美妆巨头改变策略

回顾过去50年，欧莱雅每年至少收购一到两个美妆品牌，如1967年的兰蔻、1988年的赫莲娜、1989年的理肤泉，2003年又收购了中国流行的肌肤护理品牌“小护士”；2004年，收购中高端护肤品牌羽西；2005年，收购修丽可（SkinCeuticals）；2006年，收购TheBodyShop；2013年，欧莱雅以63.58亿元收购国货面膜品牌美肌；2008年，收购YSLBeauty；2018年收购韩国彩妆品牌3CE和染发剂品牌PulpRiot，并获得Armani、Valentino美妆经营牌照；2020年收购日本护肤品牌Takami和天然护肤品牌ThayersNaturalRemedies；2021年，收购美国护肤品牌YouthtothePeople；2023年，以25.25亿美元（约174亿元人民币）收购澳大利亚高端美容品牌Aēsop（伊索）。

2010年，欧莱雅走上数字化转型之路，2018年提出打造全球第一“美容科技公司”的战略目标。随着战略重心的转变，欧莱雅将投资范围从化妆品延伸至科技公司，也将之前的投资策略从“并购”转变为“并购与少数股权投资”相结合。

欧莱雅集团对山海创新的投资是通过其子公司上海美丽坊投资有限公司进行的。2022年5月，欧莱雅集团正式宣布成立其在中国市场的首家投资公司——上海美丽坊投资有限公司。有限公司，位于上海市奉贤区。据了解，本次投资得到了欧莱雅集团旗下战略创新风险投资基金公司BOLD（BusinessOpportunitiesforL’OréalDevelopment）的支持，该基金主要投资于创新美容科技领域的初创公司。

早在去年9月，美赐坊就公开宣布对中国本土高端香水香氛品牌“文贤documentS”进行少数股权投资。此次对文贤文档的投资也成为美丽坊在中国的首笔风险投资。