12月23日，圣牧高科将下游乳品生产公司及公司商标权全部整合到一家公司，蒙牛收购51%股份，其余49%由中国圣牧持有。

蒙牛3亿买下圣牧高科51%股权

中国圣牧(01432.HK)发布公告，2018年12月23日，公司与内蒙古蒙牛订立投资协议。据此，内蒙古蒙牛同意购买公司全资附属内蒙古圣牧高科奶业有限公司（目标公司）的待售股份。

根据股份购买协议，圣牧控股同意向内蒙古蒙牛出售目标公司26.67%权益，及圣牧高科同意向内蒙古蒙牛出售目标公司24.33%权益。于股份购买协议完成后，内蒙古蒙牛及公司将分别持有目标公司51%及49%权益。目标公司将不再于公司综合财务报表中确认为附属公司，并预期将于内蒙古蒙牛的综合财务报表中确认为其附属公司。

根据股份购买协议，买卖待售股份的代价为人民币约3.03亿元，及内蒙古蒙牛须向圣牧控股及圣牧高科分别支付人民币约1.59亿元及约1.45亿元。其中，约2.73亿元将于付款确认回执日期后五个营业日内支付，余下的约3000万元将于付款确认回执的首个周年日起计五个营业日内支付。

公告显示，于股份购买协议日期，公司全资附属呼和浩特市乳品由圣牧高科持有100%权益。作为股份购买协议之其中一项先决条件，公司须完成重组。

根据重组，公司应将其所有下游乳制品业务链及相关资产转让予目标公司，包括但不限于知识产权。于重组完成后，呼和浩特市乳品将由目标公司持有100%权益，而目标公司将成为一家拥有完整业务链及资产的公司，以进行有机乳制品的生产及分销。

公告显示，目标公司(于重组完成后包括呼和浩特市乳品)主要从事生产及分销液态奶。

半年报亏11亿，圣牧遭遇“寒冬”

号称“中国最大有机乳品公司”的中国圣牧正在遭遇“寒冬”。去年，中国圣牧亏损9.858亿元，同比下滑244.8%。根据中国圣牧今年8月份发布的盈利预警，公司2018年上半年预期亏损11亿元，净利同比下降幅度达184%。

12月21日晚，中国圣牧再次发布盈利警告称，受旗下两家全资附属公司贸易应收款和其他应收款项计提减值拨备10.6亿元影响，预计公司2018年度将继续亏损。这意味着，这家大牧场企业需要继续与巨亏作斗争。

公开资料显示，中国圣牧由蒙牛前执行董事姚同山于2009年10月创办，以沙漠全程有机产业体系为特色，2010年从事非有机原料奶的生产，2011年开始生产有机原料奶，2012年将业务进一步拓展到自有液态奶品牌。在2015年达到业绩高点后，业绩开始下滑。

对于业绩亏损，中国圣牧主要归结于三点：一是原料奶市场需求疲软、奶价格降幅较大导致生物资产减值；二是资产或应收账款减值拨备；三是自有液奶品牌销量大幅下滑。

伊利不成，选择蒙牛？

其实，对中国圣牧而言，导致其亏损加剧的除外部因素，可能还与创始人姚同山离职等一系列内部变故，以及2017年与伊利的收购谈判失败有关。

2016年10月，伊利股份宣布向向五名特定投资者募集90亿元资金，并宣布将斥资46亿元收购国内有机奶龙头企业中国圣牧37%的股权，交易完成后，伊利股份将成为中国圣牧的大股东。

在2017年3月，圣牧董事长兼首席执行官姚同山在香港谈到伊利入股时，他说联合公告已列明条款，交易将按照相关程序推进。

然而，2017年4月，伊利股份再发布公告，由于股份买卖协议中先决条件未能全部达成，宣布终止收购中国圣牧的计划。

如今，圣牧又找到了另一家乳品巨头蒙牛的投资。这对圣牧而言，是妥协还是转机？时间会给们答案。