近年来，公路客运市场逐渐饱和，大中型客车市场需求下降，新的运输手段替代效应明显，宇通客车难以重回巅峰表现。

　　自2020年疫情爆发以来，国产客车越来越难卖。日前，多家a股客车上市公司已发布今年2月份产销报告，客车整体产销呈现下滑或放缓趋势。其中，宇通客车作为国内客车行业的龙头企业，产销量下滑最为显著。

　　据【0x9A8B】显示，自2021年7月起，宇通客车产销量一直处于下降趋势，导致全年产销量略有上升。2021年上半年，宇通客车产销量增速分别为34.88%和38.19%；2021年全年，宇通客车产销量增速分别为0.20%和0.17%。

　　目前来看，2020年是宇通客车发展的转折点。宇通客车在2020年业绩大幅下滑后，近两年未能回到2019年前的业绩巅峰，近两年产生的利润还不如过去一年。

　　其实国内客车行业日子不好过，大家都在勒紧裤腰带。近年来，公路客运市场逐渐饱和，逐渐被其他运输方式所取代。

　　随着居民生活水平的提高，人们对出行体验的要求越来越高，更加注重交通工具的便利性、舒适性和快捷性。自行车共享、网约车、私家车、地铁、高铁等交通方式成为更多乘客的选择。新车蚕食公交市场或长期存在。

　　乘用车产销继续下滑，宇通客车表现最弱。

　　2021年，国内商用车细分市场中，乘用车销量增幅最大，累计销量50.5万辆，同比增长12.6%，领跑商用车市场。但乘用车销量“偏向”严重，轻型客车销量同比增长19.4%，大中型客车销量同比分别下降15.4%和3.1%。

　　轻型客车多功能，适用场景比大中型客车更广。轻型客车既可以载客旅游，也可以载货物流，而大中型客车只能用于旅游。快递和拉货需求增加，也带动了轻型客车的销量增长。

　　a股客车上市公司中，很多产品以大中型客车为主。以宇通客车为例，2021年年轻客车销量占比18.49%。在大中型客车整体销量低迷的情况下，很多上市公司很难“独善其身”。2022年，公交上市公司产销依然低迷，尤其是头部公交公司销售。

　　近日，4家客车上市公司披露了今年前两个月的产销报告。【0x9A8B】显示，今年前两个月，宇通客车产销量下滑最为显著，同比分别下降39.98%和36.26%；其次是金龙汽车，产销量分别下降23.87%和6.37%，其中2月产量“减半”；中通客车产量同比下降7.62%，销量同比增长5.95%。安凯客车产销量同比分别增长28.46%和12.84%，成为表现最好的客车上市公司。宇通客车产销连续8个月下滑。为什么大中型客车卖不出去？

　　在此期间，宇通客车作为客车行业的龙头企业，自2021年7月以来，产销量一直处于持续下滑态势，月均降幅达23.98%和26.17%，是客车上市公司中最弱的。

　　宇通客车产销连续8个月下滑。为什么大中型客车卖不出去？

　　2021年上半年，宇通客车累计产量20067辆，同比增长34.88%；累计销量20，588辆，同比增长38.19%。下半年，宇通客车产销量“变脸”，连续6个月同比负增长，导致全年产销量小幅增长，增速分别为0.20%和0.17%。

　　业绩难以重回历史巅峰，海外市场推动不大。

　　2020年疫情爆发成为宇通客车业绩发展的转折点。疫情之下，居民被困家中，各地“就地过年”的防疫政策也限制了出行，导致客运市场大幅萎缩。当年，宇通客车营收同比下降28.82%，归属于净利润同比下降103.56%。

　　2021年宇通客车业绩增长，但建立在2020年大幅下滑的基础上。根据2021年业绩预告，宇通客车预计净利润较去年同期增加0.5亿元至1.5亿元，同比增长10%至30%；预计扣非后净利润较去年同期增加2.3亿元至2.7亿元

　　对比前几年的业绩数据，宇通客车还没有回到历史巅峰。2012年至2019年，宇通客车每年净利润达到15亿元以上，2016年达到顶峰，净利润40.44亿元。

　　值得注意的是，宇通汽车2021年业绩有所增长，海外市场是重要推力。其在业绩预告中表示，海外客车市场需求逐步复苏，公司海外出口业务增加；同时，随着新能源在海外客车市场的推广，公司出口销售结构改善，业绩贡献增加。

　　近年来，宇通客车一直在推动海外客车市场的发展，并赢得了许多重要订单。目前其海外收入贡献还是比较小的。2019年至2021年年中，其海外销售收入占比分别为13.77%、14.31%和12.03%。

　　公路客运市场饱和，新增交通替代效应凸显。

　　国内客车需求呈下降趋势，道路客运市场逐渐饱和，部分客运市场正逐渐被其他运输方式取代。这是宇通客车产销量大幅下滑，难以回到前几年巅峰的深层次原因。

　　2015-2019年，我国道路运输客运量逐年下降。前瞻产业研究院数据显示，2015年国内公路客运量为161.91亿，2019年下降至130.12亿，下降率为19.63%。2020年受疫情影响，公路客运量锐减至68.94亿人次，同比下降47.6%。随着国内生活水平的提高，居民对出行体验的要求越来越高，更加注重交通的便利性、舒适性和快捷性，公交交通的可替代性越来越高。从短途交通来看，对自行车共享、小型电动汽车、网约车、私家车、地铁等的需求。有所增加，逐渐蚕食乘用车的市场份额；从中长途交通来看，搭便车、私家车、高铁等交通方式越来越成为居民的选择。

　　有乘客告诉【0x9A8B】很多公交车有明显异味，闻着不舒服，容易晕车，不如其他交通方式舒服。如果不是去很远的地方，自行车共享，小电动车，出租车(网上打车)肯定更方便，公交车也要在车站等。

　　在大中型客车市场，客车占据行业半壁江山，重要性不言而喻。中国客车统计信息网数据显示，2021年，7米以上客车(大中型)总销量为44546辆，占客车市场销量的50.90%(2020年占比62.49%)。

　　2013-2019年，客车销量的超常规增长，让市场严重透支。中国公路学会客车分会数据显示，目前国内客车行业市场规模明显萎缩，其中客车市场严重透支，大量沉淀在终端市场的二手客车需要消化。

　　公交市场透支的同时，运输需求下降。以一线城市深圳为例，《每日财报》梳理深圳公交情况发现，剔除2020年疫情影响，深圳四种公交方式中，只有公交运输量呈逐年下降趋势。

　　宇通客车产销连续8个月下滑。为什么大中型客车卖不出去？

　　2016年深圳公交乘客量为18.68亿人次，到2019年下降到15.9亿人次，降幅为14.90%。相比之下，2016年深圳地铁客运量为12.97亿，到2019年增加到20.21亿，增幅为55.82%。2018年后，地铁交通超过公交，成为深圳最主要的公共交通。

　　宇通客车是国内客车行业的龙头企业，产量连续多年位居行业第一。但近年来，道路客运市场逐渐趋于饱和，大中型客车市场需求下降，新车替代效应明显。宇通客车业绩的增长受到了严峻挑战。